在金融IT举座增速放缓的大布景下，办事商正在寻找新的增量阛阓。

　　金融IT办事商中先进数通（300541.SZ）近期发布中报，2025年上半年，公司营收同比增长33.06%，归母净利润同比增长694.25%，扣非净利润同比增长549.62%，增速远超同行。但与此同期，策划现款流为-9.11亿元，同比下跌1488%，造成昭着反差。

　　此外，记者凝视到，先进数通互联网行业营收占比近三年逐年加多，2021—2024年年末该占比折柳为40.35%、17.14%、23.57%、30.65%，本年上半年达50.36%，已超过金融IT业务。

　　对此，先进数通在罗致《中国策划报》记者采访时暗示，上半年IT基础秩序树立业务范畴高潮，相应加多了采购付款；由于部分表情尚未达到收款条目，导致现款流出现阶段性下跌。死心6月30日，公司在手订单达22亿元，其中包括与国有大型银行和头部互联网企业的大额契约，跟着订单不竭进入收款阶段，公司预测资金压力将有所缓解。前述业务数据均在正常波动界限内，并不料味着计策转型。

　　记者从业内采访了解到，连年来办事银行业务多数面对利润率低、结算周期长、回款条目冷酷等问题，互联网业务收入的大幅增长，与东谈主工智能联系硬件和算力秩序树立带来的办事需求膨胀密切联系。

　　利润增长现款流承压

　　先进数通主要为以生意银举止主的金融机构、大型互联网企业、香烟行业过甚他大中型企业提供IT科罚决策及办事，业务包括IT基础秩序树立、软件科罚决策及IT开动诊疗办事三大板块。凭据官网，公司职工2800余东谈主，当今，除公司总部，另有18个分公司、6个子公司（5家为全资子公司，1家为控股子公司）。

　　财报暴露，2025年上半年，先进数通完了营收13.80亿元，同比增长33.06%。其中，IT基础秩序树立业务收入增长53.53%，成为拉动功绩的主要能源；软件科罚决策业务营收同比下跌19.78%，IT运维办事收入则保捏基本捏平。同期公司归母净利润达到6260万元，同比增长近7倍。

　　值得凝视的是，上半年策划性现款流净额为-9.11亿元，同比下滑1488%。与此同期，存货较上年同期加多近6亿元，短期借款加多6.6亿元。记者向业内东谈主士了解到，为互联网大厂提供AI算力硬件集成，需要提前采购奋斗的开导和办事器，导致前端资金占用较大，而回款存在滞后。

　　透镜磋商首创东谈主况玉清向记者暗示，公司存货中的契约践约老本较高，反馈出在手大额契约较多，属于积极信号，这亦然AI产业爆发带来的契机，具有一定的增长性。

　　财报暴露，上半年公司玄虚毛利率为14.94%，较上年同期略有下跌。财报线路，IT基础秩序树立业务虽较上年大幅增长，但来自银行的业务及毛利率较上年均有下跌，使得公司玄虚毛利率较上年同期下跌。

　　对此，先进数通方面复兴记者称，IT基础秩序树立业务不仅涵盖AI算力办事器与集成，还包括数据中心举座科罚决策、技能专项科罚决策、升值办事等，受客户数字化树立需求及采购政策等成分影响，收入占比存在阶段性波动。2019—2020年互联网行业占比曾一度达到67%，后来冷静回落，2024年为31%，本年上半年则回升至50%，均在正常波动界限内，并不料味着计策转型。

　　在资金运作方面，先进数通强调，主要客户多为金融机构和头部互联网企业，信用情景精良，表情到期后回款踏实；公司与贷款银行保捏始终合营，通过银行贷款和自有资金即可自恃策划需求。2023年9月，公司通过定向增发召募资金2.45亿元，当今暂无新的融资野心。

　　财报线路，从股权结构来看，先进数通股权较为散播，前十大鞭策中有四位为公司董事，统共捏股比例仅12.93%。公司董事长李铠为第一大鞭策，捏股比例4.77%，第二大鞭策为捏股4.54%。上半年，鞭策范丽明、朱胡勇进行了小幅减捏，折柳从4.03%、2.61%降至3.70%、2.32%，折柳为公司第三、第四大鞭策。

　　互联网行业拉动增长

　　与利润和现款流的反差相通受到阛阓温煦的是业务结构的波动。财报暴露，2025年上半年，互联网行业收入同比大增152.87%，占比达到50.36%，2021年以来初次高出金融机构业务，成为先进数通新的增长引擎。而手脚公司起家的金融软件科罚决策板块，则出现下滑，营收和毛利率折柳同比下跌19.78%和5.66%；IT运维办事则督察踏实。

　　先进数通方面向记者暗示，互联网行业营收比重存在波动性，不代表公司转型。金融客户收入具有彰着季节性，频繁蚁合不才半年证明。公司依旧扎根金融行业，并在捏续拓展互联网和香烟等大中型企业客户。数据暴露，公司在银行业客户群体平时，阴私国有大行、政策性银行、寰宇性股份制银行，并已为26家省级农商行、农信社及100余家城商行提供办事。

　　凭据采招网，公司近期的中标效果中，中标表情包括IT基础秩序树立、软件开发、硬件采购、互联网体系运维、外包东谈主力资源等，招标的单元包括银行、香烟、保障公司、耗尽金融公司等。中标金额从几十万、几百万到上千万元不等。

　　一位互联网行业从业者对记者暗示，东谈主工智能正成为行业发展主义，而算力基础秩序是其关节支捏。互联网企业对IT基础秩序树立和运维办事的需求捏续增长。

　　值得凝视的是，先进数通研发插足在2025年上半年同比下跌40%。对此，先进数通复兴称，2024年凭据举座业务发展对研发表情进行了计策更正，部分研发插足暂缓，导致插足同比下跌。当今公司仍是在加多研发插足，主要研发主义包括Starring、MOIA、Shark 系列居品升级、香烟行业科罚决策、行业AI科罚决策以及品牌大模子一体机居品。

　　寻找增量阛阓

　　行业环境的举座放缓，突显了企业寻找增量阛阓的紧要性。

　　国金证券筹商所日前发布，银行IT方面，2024年国有六大行及股份制银行金融科技插足同比下跌，受客户需求节律放缓、部分表情试验及验收周期拉长，19家上市银行IT公司营收、扣非归母净利润统共同比下滑。2025年Q1金融IT公司举座策划呈现回暖迹象。面前金融科技公司积极寻求信创、AI落地、出海等增长点。

　　Wind数据暴露，2025年上半年，银行IT企业中近一半企业的归母净利润增速为负，竞争热烈进度可见一斑。

　　记者凝视到，在业务层面，先进数通也在通过居品与子公司寻求打破。2024年年报暴露，其互联网科罚决策在IT基础秩序树立中成为一大亮点，匡助大型企业应答数据流量爆发式增长。2025年上半年，公司基于昇腾AI基础软硬件平台，构建行业AI科罚决策，推出基于自主技能整合的先进数通品牌大模子一体机居品。

　　与此同期，先进数通全资子公司先进数通数字聚焦算力基础秩序科罚决策，上半年在群众东谈主工智能与大模子技能海潮的推动下，营收同比增长235.97%。财报还线路，先进数通数字收回了前期计提减值的应收款项，扣非净利润为280.46万元，同比增长127.87%。

　　新金融群众余丰慧指出火星电竞CHINA，评估公司增长后劲，需要玄虚接洽三个方面：一是要不雅察公司是否能捏续获取高质料的订单；二是分析其在技能研发和办事革命上的插足是否饱和支捏始终发展；三是考量宏不雅经济环境和行业竞争态势对公司的影响。至于潜在风险，则主要包括技能更新换代带来的挑战、阛阓竞争加重导致的利润率下跌以及政策法例变化等成分。